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Banche più forti, pronte anche in caso di recessione: le prospettive

Banche: la view di Vontobel sul settore

Il settore bancario non ha evitato i ribassi nel corso del 2022. Nonostante i rialzi dei tassi di interesse favoriscano la crescita dei margini, le prospettive di recessione e di aumento delle insolvenze preoccupano gli analisti. Le banche europee, tuttavia, si presentano più forti di quanto fossero fino a pochi anni fa. Vediamo la view tratteggiata nell’Idea d’investimento di Vontobel Certificati di questa settimana (Clicca QUI per iscriverti).

 

Dall’inizio dell’anno il comparto bancario europeo mostra un deciso ribasso, in linea con gli altri indici azionari principali del Vecchio continente. Nello specifico, al momento della scrittura di questo articolo e dall’inizio dell’anno l’EuroStoxx Banks sta registrando un -21,89%, mentre l’Euro Stoxx 50 lascia sul terreno il 22,94%. La politica monetaria aggressiva della BCE non ha quindi sostenuto il comparto bancario come ci si sarebbe potuto aspettare e diversi analisti ritengono che gli aumenti del costo del denaro, favorevoli in termini di maggiore marginalità per gli istituti di credito, siano già stati scontati. Stando alle stime degli analisti di UBS, per ogni incremento dello 0,5% del costo del denaro, gli utili pre-provvigioni dovrebbero crescere del 7%.

 

Banche forti per affrontare la recessione

Gli esperti sono divisi rispetto a quanto potrebbe accadere al settore: alcune opinioni evidenziano come le banche del Vecchio Continente presentino una forte qualità degli attivi grazie alla quale sarebbero in grado di contrastare i rischi di recessione. Inoltre, i multipli appaiono interessanti in un contesto di istituti centrali più aggressivi. nella politica monetaria. Altri analisti, tuttavia, evidenziano come vi siano rischi in merito all’aumento delle insolvenze in vista di una recessione sempre più probabile e dall’elevato possesso di debito periferico. In questo quadro, negli scorsi giorni il vicepresidente della BCE, Luis de Guindos, ha affermato che le banche dell’Eurozona potrebbero soffrire per l’impatto dell’aumento dei tassi sulle imprese e a causa del rallentamento economico.

Le previsioni di Bloomberg evidenziano comunque come l’EuroStoxx Banks dovrebbe registrare un incremento degli utili per azione da 11,54 euro del 2021 a 15,57 euro nel 2024. Entro quest’anno i ricavi torneranno su livelli che non si vedevano dal 2017. Per il listino bancario inoltre, dei 21 analisti censiti da Bloomberg, 15 forniscono un giudizio buy, 6 sono hold e nessuno sell. Il prezzo obiettivo a 12 mesi è a 113,32 punti, oltre il 44% al di sopra dei livelli attuali.

Stando alle previsioni di Tikr sugli utili netti normalizzati delle prime tre banche dell’EuroStoxx Banks per capitalizzazione: BNP Paribas (52,50 miliardi di euro), Banco Santander (40 miliardi di euro) e ING Groep (32,45 miliardi di euro): il primo istituto vedrà il dato passare dai 9,01 miliardi di euro nel 2021 a 10,57 miliardi nel 2025, il secondo da 8,65 a 10,15 miliardi e il terzo da 4,78 a 5,73 miliardi di euro. Guardando invece a Intesa Sanpaolo, la misurazione dovrebbe passare da 5,19 a 6,16 miliardi.

 

Azioni Intesa Sanpaolo, il quadro tecnico

Da un punto di vista grafico, le azioni Intesa Sanpaolo si trovano inserite in un trend discendente dall’inizio del 2022. I corsi si trovano ora al test dell’area supportiva compresa tra gli 1,67 euro e i gli 1,60 euro. Se questa zona dovesse subire una violazione, si potrebbe assistere a un’accelerazione delle vendite verso gli 1,50 euro in primis, per poi passare al test degli 1,37 euro. Al contrario, i compratori tornerebbero in vantaggio con un’accelerazione oltre gli 1,82 euro, dove transita la linea di tendenza ottenuta collegando i top del 29 marzo e 30 maggio 2022. Nel caso in cui l’impulso ascendente dovesse poi proseguire oltre la resistenza in zona 1,92 euro, gli acquirenti avrebbero la possibilità di dirigersi verso la soglia psicologica dei 2 euro.

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