Vontobel ha arricchito la sua gamma di certificati Cash Collect quotati sul Sedex di Borsa Italiana con una nuova emissione che presenta una novità importante nella gestione delle cedole e dei rimborsi anticipati (autocall). Entrambi, infatti, sono sottoposti a una condizione barriera decrescente (per il pagamento dei bonus mensili il termine utilizzato è soglia bonus), non sincronizzata.
L’obiettivo è permettere di ottenere un rendimento anche in caso di mercati leggermente calanti, in una fase di mercato in cui le incertezze legate a macroeconomia e geopolitica rischiano di mettere fine alla corsa delle Borse, peraltro lunga. Jacopo Fiaschini, responsabile Flow Products Distribution Italia di Vontobel, ha dichiarato al proposito che il meccanismo del doppio step down “è a beneficio dell’investitore che potrà vedere incrementate le probabilità di ricevere il rimborso anticipato e il coupon, rispetto ai certificati tradizionali”.
In questo articolo:
- Come funzionano i nuovi certificati di Vontobel
- I panieri di sottostanti della nuova emissione di Cash Collect
Come funzionano i nuovi certificati di Vontobel
Jacopo Fiaschini, VontobelI nuovi Cash Collect di Vontobel hanno una durata complessiva di tre anni (scadenza finale al 29 settembre 2028), ma possono scadere anticipatamente a partire dal sesto mese dal lancio. La condizione per la scadenza anticipata è che tutti i sottostanti – i panieri sono costituiti da quattro azioni – quotino alla data di osservazione a un livello superiore o pari alla barriera. Quest’ultima è posizionata al 100% del valore iniziale alla prima data di osservazione intermedia ma è destinata a decrescere del 5% ogni sei mesi, secondo l’effetto step down, fino ad assestarsi all’80%. Con il passare del tempo aumentano quindi le possibilità di rimborso anticipato dei certificati.
Ogni mese è poi previsto il pagamento di un coupon che va dall’1,03% (rendimento annualizzato lordo al 12,36%) dell’Isin DE000VH4ZN97 su Agnico-Eagle Mines, Barrick Mining, Kinross Gold e Newmont, al 2,3% (27,60% annualizzato lordo) dell’Isin DE000VH4ZN89 su Bayer, Eli Lilly, Moderna e Novo Nordisk.
La condizione per il pagamento dei coupon è che tutti i sottostanti quotino, alle date di osservazione, al di sopra o alla pari con la soglia bonus. Anche questa è posta inizialmente al 100% del valore iniziale, rendendo quindi più complesso l’incasso dei premi nella prima parte della vita dei prodotti. Tuttavia, è previsto un meccanismo di riduzione dell’1% ogni mese fino a un livello finale del 65% a scadenza. Inoltre, i certificati sono dotati di Effetto Memoria, che permette l’incasso delle cedole non pagate alla prima occasione in cui si verificano le condizioni per il pagamento. Questo significa che, pur essendo più difficile nella parte iniziale della vita del certificato ottenere i premi, visto l’elevato livello della soglia bonus, questi non verranno persi.
Alla scadenza finale sono due gli scenari previsti:
- Se tutti i sottostanti quotano a un livello pari o superiore alla barriera a scadenza (fissata al 50% del valore iniziale), l’investitore riceverà i 100 euro di valore nozionale, il premio di periodo e gli eventuali premi in memoria;
- Se anche uno solo dei sottostanti componenti il paniere quota a un valore inferiore alla barriera a scadenza l’investitore riceverà un importo commisurato alla performance negativa del sottostante.
I panieri di sottostanti della nuova emissione di Cash Collect
Per la nuova emissione di certificati Cash Collect, Vontobel ha selezionato panieri settoriali composti da quattro azioni. Sono presenti nel lancio due panieri dedicati al comparto difesa, ormai da un paio di anni al centro dell’attenzione grazie alle politiche di riarmo su scala globale. In particolare:
- DE000VH4Y0Y3 ha come sottostanti Leonardo, Lockheed Martin, Rolls-Royce e Saab;
- DE000VH4ZDU6 ha come sottostanti Bae Systems, Leonardo, Rheinmetall e Thales.
Gli altri panieri disponibili sono la produzione di chip con Asml, C3.ai, Intel e Nvidia (DE000VH4YVX5), i sistemi di pagamento con Circle, Mastercard, Paypal e Visa (DE000VH4ZN71), il farmaceutico con Bayer, Eli Lilly, Moderna e Novo Nordisk (DE000VH4ZN89), il minerario con Agnico-Eagle Mines, Barrick, Kinross Gold e Newmont (DE000VH4ZN97) e il bancario con Bper Banca, Banco Bilbao, Deutsche Bank e Monte dei Paschi di Siena (DE000VH4PA2).
