Oro e Bitcoin sono spesso considerati dei “beni rifugio”. Tuttavia, mentre il primo vanta un curriculum vitae lungo millenni in questo ruolo, il Bitcoin no e per questo non tutti sono d’accordo. Oro e Bitcoin, peraltro, hanno mostrato andamenti spesso divergenti, riflettendo ruoli diversi nei portafogli degli investitori. Il metallo prezioso continua a essere percepito come bene rifugio nei momenti di incertezza macroeconomica e geopolitica, mentre la criptovaluta leader tende a muoversi in modo più ciclico, beneficiando delle fasi di maggiore propensione al rischio e dell’interesse verso l’innovazione finanziaria.
Questa differenziazione di comportamento ha acceso l’attenzione per strategie che combinino questi due asset, con l’obiettivo di bilanciare stabilità e crescita. In questo contesto si inserisce l’iniziativa di Bitwise, che ha annunciato la quotazione del Bitwise Diaman Bitcoin & Gold Etp (ticker: BTCG) su Deutsche Börse Xetra. Già disponibile su Euronext Parigi e Amsterdam, l’Etp è domiciliato in Germania e replica fisicamente il Diaman Bitcoin & Gold Index, un indice che applica un’allocazione dinamica e rule-based tra i due asset, adattandosi alle condizioni di mercato attraverso indicatori di rischio predefiniti.
Come funziona l’Etp che unisce oro e bitcoin
Il cuore del prodotto è la metodologia dell’indice sottostante, che ribilancia mensilmente l’esposizione tra oro e bitcoin sulla base dell’Ulcer Index, un indicatore di volatilità focalizzato sul rischio di ribasso. In pratica, quando uno dei due asset mostra un profilo di rischio più elevato, il peso relativo viene ridotto a favore dell’altro, con l’obiettivo di contenere la volatilità complessiva del portafoglio pur mantenendo esposizione a entrambi.
Dal punto di vista strutturale, l’Etp è interamente collateralizzato: l’esposizione a Bitcoin è coperta da bitcoin fisici, mentre quella all’oro è garantita da Pax Gold (PAXG), un token digitale ancorato a oro fisico custodito nei caveau certificati della London Bullion Market Association a Londra. Identificato dal codice Isin DE000A4AKW34, l’Etp ha un Ter annuo dell’1,49%. Entrambi gli asset sono conservati in modalità cold storage presso un depositario istituzionale, riducendo il rischio operativo legato alla custodia digitale. Questa architettura consente agli investitori di accedere in modo regolamentato e trasparente a oro e bitcoin attraverso un unico strumento quotato.
Strategia, contesto di mercato e valore per gli investitori
Bradley Duke, managing director e responsabile Europa di Bitwise, ha commentato: “Siamo molto orgogliosi della collaborazione con Diaman Partners, che ha permesso di rendere BTCG accessibile agli investitori, offrendo così una esposizione combinata a Bitcoin e oro, due asset con caratteristiche di correlazione storicamente differenti”.
Daniele Bernardi, amministratore delegato di Diaman Partners, ha aggiunto: “Il Bitcoin & Gold Index è stato progettato per offrire agli investitori un’esposizione dinamica a due asset scarsi e complementari, in grado di contribuire alla diversificazione del portafoglio: Bitcoin e oro”. Il messaggio chiave è la complementarità tra oro e bitcoin: il primo ha storicamente mostrato una volatilità inferiore e un ruolo difensivo nei periodi di stress, mentre il secondo tende a essere più volatile e sensibile ai cicli di propensione al rischio, ma con un potenziale di crescita più elevato.
