Nell’autunno del 1988, il leggendario investitore Warren Buffett comprava per la prima volta le azioni Coca-Cola, attraverso il suo conglomerato finanziario Berkshire Hathaway. L’oracolo di Omaha da tempo monitorava il colosso delle bevande gassate, nutrendo una grande considerazione per un’azienda che, usando le sue parole, aveva scavato un fossato importante tra sé e la concorrenza. Il fossato è un luogo fortificato che protegge dagli assalti esterni e Buffett utilizza questo termine per definire le società protette dalla concorrenza grazie a un prodotto o a un marchio unico.
Le azioni Coca-Cola avevano da poco toccato il fondo dopo il lunedì nero dell’ottobre 1987 che segnò il più grande crollo giornaliero della Borsa americana in tutta la sua storia. Berkshire decise di comprare il 7% di Coca-Cola investendo 1,02 miliardi di dollari. Mai c’era stato prima un impegno di denaro così importante in una società da parte di Warren Buffett e la cifra corrispondeva a un terzo del portafoglio di investimento di Berkshire. Giusto per dare qualche numero e rendere l’idea di quanto il re del value investing apprezzasse il gigante di Atlanta, l’acquisto fu fatto a un prezzo di 5 volte il valore nominale delle azioni, di oltre 15 volte gli utili dell’azienda e di 12 volte la sua liquidità.
All’epoca ci fu molto stupore a Wall Street, che considerò la mossa molto azzardata mentre tutti si interrogavano su cosa avesse spinto Buffett a osare così tanto. In realtà non c’era una ragione specifica che portò il miliardario investitore a puntare deciso su Coca-Cola. Si potrebbe parlare di un mix di motivazioni quali: un business estremamente semplice (Buffett ha sempre amato la semplicità e afferma di investire solo in attività che riesce a comprendere); un prodotto non indifferenziato e quindi su cui non c’è troppa concorrenza; prospettive di lungo periodo favorevoli; un management in grado di resistere all’imperativo istituzionale di diversificare l’attività.
Azioni Coca-Cola: i risultati dell’investimento
Le azioni Coca-Cola sono ancora nel portafoglio della Berkshire e valgono centinaia di miliardi di dollari. Buffett ha sempre sostenuto che una volta individuata un’azienda eccellente, le sue azioni vanno tenute anche per tutta la vita, a meno che il business non si deteriori. La storia dell’azienda ha origine nel 1886, anno in cui venne alla luce. Da allora Coca-Cola non è cambiata molto e si può dire che sia ormai una società più che matura. Ciò che cercano gli investitori in Coca-Cola è la stabilità, senza aspettative di moltiplicare il capitale in poco tempo.
Nel primo trimestre 2025 il gigante delle bevande ha conseguito ricavi per 11,22 miliardi di dollari, superando le aspettative degli analisti a 11,14 miliardi di dollari. Anche l’utile per azione di 73 centesimi di dollari ha battuto le stime del consensus a 71 centesimi. Da inizio anno fino alla fine di aprile, il titolo Coca-Cola ha guadagnato il 16,53% sovraperformando di gran lunga il mercato. Nello stesso periodo, infatti, l’indice S&P 500 ha perso il 5,31%.
Se si considerano anche i dividendi reinvestiti, 1.000 dollari di un anno fa oggi sarebbero diventati 1.195 dollari, con un rendimento del 72,8%; rispetto a 5 anni fa si sarebbero trasformati in 1.728 dollari, con una performance del 72,8%; prendendo un orizzonte temporale di 10 anni, la cifra sarebbe oggi di 2.163 dollari, quindi con un rendimento del 116,3%; se si parte dalla fine del 1988, quando Buffett comprò per la prima volta le azioni Coca-Cola, un investimento di 1.000 dollari avrebbe reso il 3.534,2%, tramutandosi in 36.487 dollari.
