Ci sono alcuni titoli in Borsa che, a nostro avviso, sembrano non essere compresi dagli investitori. Osservandone i fondamentali, infatti, è difficile capire perché il loro prezzo di mercato non sia in linea con le potenzialità della società. I grandi maestri del value investing, come Benjamin Graham, Warren Buffett, Philip Fisher e Peter Lynch, hanno sempre sostenuto che, prima o poi, il valore equo di una società tende ad allinearsi alla sua capitalizzazione di mercato. Secondo tale impostazione, i prezzi dei mercato possono, in alcuni periodi, discostarsi dalle valutazioni elaborate dagli investitori. Non vi è tuttavia alcuna garanzia che tali differenze si riducano nel tempo né che le valutazioni effettuate si rivelino corrette.
In questo articolo:
- Titoli da monitorare sulla base di determinati indicatori fondamentali
- Come investire con i certificati
Titoli da monitorare sulla base di determinati indicatori fondamentali
L’attuale contesto di mercato offre diverse società che alcuni analisti e operatori considerano interessanti da osservare sulla base di specifici indicatori finanziari e delle proprie valutazioni fondamentali. Le seguenti azioni vengono presentate esclusivamente a scopo informativo e illustrativo e non costituiscono raccomandazione di investimento, una sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari:
- Adobe Systems
- Airbnb
- Novo Nordisk
- PayPal Holdings
Adobe Systems ha perso circa un terzo della propria capitalizzazione di Borsa dall’inizio dell’anno, fino alla chiusura dell’ultima settimana, terminata venerdì 3 luglio. La società, tuttavia, è solida, molto redditizia, genera liquidità ed è poco indebitata. Inoltre, gode di una posizione di mercato difficilmente scalfibile nel settore del software creativo. Secondo le stime di fair value elaborate da Forecaster.biz, il titolo risulta fortemente sottovalutato. Il valore equo è infatti pari a 464,11 dollari, oltre il doppio rispetto all’attuale prezzo di mercato.
Airbnb è in rialzo di circa il 12% al NASDAQ dall’inizio dell’anno. La società presenta una valida redditività e un rapporto tra debito e patrimonio netto pari a 0,33. Il principale punto di forza del suo modello di business è la struttura a basso contenuto di asset, che consente di mantenere margini particolarmente elevati. La società ha inoltre avviato un aggressivo programma di riacquisto di azioni proprie, ma alcuni investitori sono frenati dal fatto che il business non sia sufficientemente diversificato e che, negli ultimi tempi, gli insider abbiano venduto parte delle proprie azioni. Il titolo Airbnb presenta un buon potenziale, ma i rialzi registrati quest’anno lo rendono leggermente sopravvalutato: il fair value risulta infatti superiore di circa il 5% rispetto all’attuale prezzo di mercato.
Novo Nordisk rappresenta una delle sorprese più negative del panorama azionario. La società continua a generare utili, ma negli ultimi anni ha rallentato il ritmo di crescita a causa della concorrenza della casa farmaceutica statunitense Eli Lilly e della perdita dei brevetti in alcuni mercati chiave, come Cina e India. Quest’anno le azioni sono in calo di circa il 3% alla Borsa di Copenaghen, ma hanno perso quasi tre quarti del loro valore rispetto al picco raggiunto nel giugno 2024. Il fair value è pari a 623 corone danesi, quasi il doppio rispetto all’attuale prezzo di mercato.
PayPal Holdings ha dilapidato circa un quarto del proprio valore nel 2026, proseguendo una fase negativa iniziata nel 2021, quando il titolo aveva raggiunto il picco di 310 dollari. Da allora la società ha bruciato l’85% della propria capitalizzazione di mercato. Tuttavia, l’attività aziendale resta solida, altamente redditizia e capace di generare un’elevata liquidità. Secondo le stime di fair value, il titolo è fortemente sottovalutato: il valore equo è pari a 83,31 dollari, ossia superiore dell’88,57% rispetto all’attuale prezzo di mercato.
Come investire con i certificati
Tra gli strumenti finanziari che consentono un’esposizione indiretta al tema trattato rientrano i certificati di investimento. A titolo esemplificativo, si segnala un certificato di tipo Multi Cash Collect con barriera, quotato sul SeDeX e identificato dal codice ISIN DE000VJ03SX0. Lo strumento segue le performance di Adobe Systems, Airbnb, Novo Nordisk e Paypal Holdings, prevedendo il pagamento di una cedola mensile di 1,76 euro su un valore nominale di 100 euro, per un rendimento annuo del 21,12%. Il meccanismo è di tipo worst-of, ossia richiede che nessuna delle azioni scenda sotto la soglia bonus, fissata al 70% del livello iniziale. Se, alla data di autocall, tutti i titoli si trovano sopra lo strike price, il certificato si estingue anticipatamente, rimborsando il valore nominale più l’ultima cedola e le cedole eventualmente non pagate in precedenti occasioni. Alla scadenza finale (13 dicembre 2027), se anche una sola azione scende sotto la barriera, posta al 60% del valore iniziale, il rimborso segue l’andamento del titolo peggiore, con conseguente perdita del capitale investito. Qualora, invece, tutti i titoli restino sopra la barriera, il certificato restituisce il valore nominale più l’ultimo premio e i premi rimasti eventualmente in memoria. L’aspetto interessante è che attualmente il certificato quota circa 30 punti percentuali sotto la pari e tutti i titoli si trovano al di sopra della barriera. Inoltre, il certificato ha ancora una cedola arretrata in memoria.
Rischi principali
L’investimento in questo certificato comporta diversi rischi che l’investitore deve valutare con attenzione prima di procedere all’acquisto:
- Rischio di mercato (worst-of): l’andamento negativo dei sottostanti – in particolare del titolo con performance peggiore – può impedire il pagamento delle cedole e ridurre il rimborso a scadenza. La struttura worst-of amplifica questo rischio rispetto a un’esposizione su singolo titolo.
- Rischio di perdita del capitale: se alla data di valutazione finale del 13 dicembre 2027 almeno uno dei quattro sottostanti si trova al di sotto della propria barriera, il rimborso è commisurato alla performance negativa del titolo peggiore. La perdita può essere totale.
- Barriera condizionata: la protezione del capitale è valida solo se, a scadenza, il titolo peggiore non scende sotto il 60% del valore iniziale. In caso contrario, l’investitore è esposto a perdite anche significative in linea con la performance negativa del sottostante.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solvibilità di Vontobel Financial Products GmbH e del garante Vontobel Holding AG. In caso di insolvenza dell’emittente o del garante, l’investitore potrebbe perdere l’intero capitale. Il prodotto non è coperto da sistemi di garanzia dei depositi.
- Rischio di liquidità: la vendita prima della scadenza sul SeDeX di Euronext Milano può avvenire a condizioni meno favorevoli rispetto al valore teorico. In particolari circostanze di mercato o interruzioni tecniche, la vendita potrebbe non essere possibile.
- Rischio di mancato pagamento delle cedole: la cedola mensile è condizionata e non garantita. In assenza delle condizioni di mercato richieste, le cedole vengono accumulate in memoria ma non vi è certezza che vengano mai corrisposte, in particolare se il prodotto dovesse scadere senza che la condizione sia soddisfatta.
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