Nel giorno in cui i mercati attendevano un segnale sulla tenuta della domanda di semiconduttori legata all’intelligenza artificiale, Asml ha risposto con numeri che superano ogni previsione degli analisti. Il colosso olandese della litografia, unico produttore al mondo di macchinari Euv, ha chiuso il secondo trimestre 2026 con ricavi e margini oltre il target, ha rivisto al rialzo l’intera guidance annuale e ha annunciato un piano di ampliamento della capacità produttiva per i prossimi due anni. Il mercato ha premiato immediatamente i conti: il titolo Asml ha aperto le contrattazioni ad Amsterdam con un balzo del 5,3%, per poi salire ulteriormente fino al 5,5%, a 1.642 euro.
A rafforzare il quadro, l’azienda di Veldhoven ha reso noto che Intel utilizzerà per la prima volta il nuovo sistema High-NA per produrre i chip Panther Lake. Tutti dati che confermano il ruolo di Asml come società più strategica d’Europa.
In questo articolo:
- Asml batte le previsioni nel secondo trimestre
- Domanda di chip AI alle stelle
- Asml, l’Europa ha la sua arma segreta
Asml batte le previsioni nel secondo trimestre
Il gruppo con sede a Veldhoven ha comunicato per il secondo trimestre 2026 un fatturato netto di 9,33 miliardi di euro, in crescita del 6,4% rispetto al trimestre precedente e superiore alla forchetta di 8-9 miliardi indicata in precedenza dalla stessa azienda. Il margine lordo si è attestato al 54%, un punto percentuale sopra il trimestre precedente e oltre il target dichiarato del 51-52%, mentre l’utile netto ha raggiunto quasi 2,92 miliardi di euro, pari a 7,59 euro per azione, con un incremento di poco superiore al 6% rispetto al trimestre precedente. Il risultato ha superato anche le stime degli analisti raccolte da London Stock Exchange Group, che indicavano un fatturato di 8,80 miliardi di euro e un utile netto di 2,62 miliardi di euro. Inoltre, nel secondo trimestre la società ha riacquistato azioni proprie per circa 1,1 miliardi di euro nell’ambito del programma 2026-2028, e il 5 agosto 2026 distribuirà un dividendo interinale di 1,88 euro per azione ordinaria relativo al periodo in corso.
Il presidente e amministratore delegato Christophe Fouquet ha attribuito il superamento delle attese soprattutto alle vendite del segmento Installed Base Management, risultate superiori alle previsioni. Sulla base di questi risultati, Asml ha rivisto al rialzo le previsioni per l’intero 2026: il fatturato netto totale atteso passa a una forchetta di 43-45 miliardi di euro, con un margine lordo compreso tra il 54% e il 56%, contro la precedente indicazione di 36-40 miliardi di euro, con un incremento del 16% rispetto al valore medio della forchetta iniziale. Per il terzo trimestre l’azienda prevede un fatturato tra 11 e 12 miliardi di euro, un margine lordo tra il 55% e il 57%, spese di ricerca e sviluppo per circa 1,2 miliardi di euro e costi generali e amministrativi per circa 0,4 miliardi di euro. Il prossimo Capital Markets Day, in cui il gruppo aggiornerà le previsioni di lungo termine alla luce delle dinamiche di mercato e tecnologiche intervenute dall’ultimo appuntamento, è fissato per il 10 giugno 2027.
Domanda di chip AI alle stelle
Dietro le nuove stime c’è un flusso di ordini che il management definisce “estremamente elevato” nel primo semestre, trainato dagli investimenti in corso nell’intelligenza artificiale, i cui progressi continuano ad alimentare la domanda di chip logici e di memoria avanzati. Secondo quanto dichiarato da Fouquet, questa dinamica rafforza le prospettive di crescita dell’intero settore dei semiconduttori e si traduce in impegni dei clienti sull’intero portafoglio prodotti di Asml, con una maggiore visibilità sulla domanda di lungo periodo.
Sulla base di questo slancio, il gruppo prevede di aumentare del 30% la capacità produttiva dei sistemi Euv (indispensabili per la fabbricazione di chip avanzati) a bassa apertura numerica, portandola a circa 65 unità nel 2027 rispetto al 2026, con una possibile ulteriore crescita del 30% nel 2028 ancora al vaglio. Lo stesso incremento del 30% è previsto per la capacità dei sistemi Duv a immersione, che salirebbe a circa 130 unità nel 2027, con un’analoga valutazione per un ulteriore aumento nel 2028. A questo si affianca un ampliamento significativo del portafoglio di aggiornamenti degli impianti già installati presso i clienti, coerente con il peso crescente dei ricavi ricorrenti nel modello di business del gruppo.
Tra i clienti impegnati nella corsa all’espansione della capacità per soddisfare la domanda legata all’intelligenza artificiale figurano Tsmc, Samsung, SK Hynix e Micron. Fouquet ha inoltre reso noto che Intel adotterà il nuovo sistema High-NA per la produzione dei chip Panther Lake, segnando il debutto commerciale di questa tecnologia presso un cliente storico del gruppo.
borsa di aa
C’è una storia più grande dietro i numeri del trimestre, una posizione di mercato che pochi altri gruppi industriali possono vantare. Secondo l’analisi di Alexis Bienvenu, gestore di La Financière de l’Echiquier, Asml rappresenta l’azienda più strategica d’Europa: pur non comparendo tra i nomi più noti della corsa all’intelligenza artificiale, accanto a Nvidia per i processori, SK Hynix e Samsung per le memorie e Tsmc per la produzione, il gruppo olandese fornisce la tecnologia da cui tutti questi produttori dipendono.
La capitalizzazione di mercato, stimata da Bloomberg a circa 50 volte l’utile per azione previsto nel 2026, colloca il titolo tra i più costosi d’Europa e al vertice delle società europee quotate, con un valore di circa 600 miliardi di euro dopo un rialzo di circa il 130% su base annua all’8 luglio, un livello ancora distante dai colossi statunitensi ma nettamente superiore al resto del listino azionario europeo. Il vantaggio competitivo deriva dal monopolio sulla tecnologia litografica litografia a ultravioletti estremi (Euv), che sfrutta un plasma generato colpendo microgocce di stagno con un laser fino a raggiungere per un istante una temperatura superiore a quella della superficie solare, permettendo di incidere i componenti elettronici più sofisticati al mondo. Questa tecnologia è stata sviluppata nell’arco di quasi vent’anni a partire dalla joint venture tra Philips e ASM International fondata nel 1984, quando il gruppo era ancora un outsider rispetto ai concorrenti giapponesi Nikon e Canon, mai più riusciti a colmare il divario una volta raggiunta la maturità tecnologica.
La filiera coinvolge anche altre imprese europee, tra cui la tedesca Zeiss per le ottiche di precisione e la tedesca Trumpf per i laser ad alta potenza, oltre a una rete di subappaltatori distribuita tra Paesi Bassi, Germania, Belgio e Francia, a conferma della natura industriale europea, e non solo olandese, del primato di Asml. Una parte rilevante del vantaggio competitivo risiede inoltre nella lunga vita utile delle macchine installate, che restano in produzione per decenni e generano un flusso di ricavi ricorrenti da manutenzione, pezzi di ricambio e ammodernamento di un parco installato unico nel settore. Bienvenu segnala come la prossima generazione di macchinari, i sistemi High-NA Euv dal costo unitario di circa 400 milioni di euro, superiore a quello di un moderno aereo di linea, sia destinata a consolidare ulteriormente questo primato, pur in presenza di rischi legati a un possibile rallentamento del mercato dei semiconduttori, a tensioni geopolitiche nell’area di Taiwan o a un eventuale recupero tecnologico della Cina, fattori che secondo l’analisi non metterebbero comunque in discussione il vantaggio di Asml per molti anni a venire.
