C’è un momento in cui la regolamentazione smette di essere un ostacolo e diventa un vantaggio competitivo. Per Coinbase, la principale piattaforma americana di scambio di criptovalute, quel momento potrebbe essere alle porte. Bank of America ha confermato la propria raccomandazione d’acquisto sul titolo – con il ticker COIN al Nasdaq – con un target price di 218 dollari, che implica un potenziale di rialzo di circa il 38% rispetto alle quotazioni recenti di 157,86 dollari. Il catalizzatore identificato dagli analisti è il Clarity Act, un disegno di legge in discussione al Congresso americano che potrebbe riscrivere le regole del gioco per l’intero settore crypto.
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- Perché il Clarity Act aiuterebbe Coinbase
Perché il Clarity Act aiuterebbe Coinbase
Come riportato da Investing, Il ragionamento della Bank of America è lineare: la chiarezza normativa livella il campo da gioco, riduce la necessità di sviluppare infrastrutture offshore e attira nuovi operatori nel mercato statunitense. Un contesto regolamentare definito, insomma, fa bene all’ecosistema nel suo complesso. Ma non tutti i player ne beneficerebbero nella stessa misura. Coinbase, grazie alla sua scala attuale e all’ampiezza della propria offerta di prodotti, si trova in una posizione privilegiata per intercettare la domanda istituzionale che un quadro normativo stabile è destinato a sbloccare.
Il timing della nota coincide con una conversazione tra gli analisti della banca e Alesia Haas, Chief Financial Officer di Coinbase. Un incontro che ha rafforzato la convinzione degli esperti sulle prospettive della società, in particolare su due fronti. Il primo riguarda i futures perpetui: Coinbase ha ottenuto l’approvazione, insieme alla piattaforma Kalshi, per lanciare questo tipo di strumento negli Stati Uniti. Si tratta di un mercato di dimensioni considerevoli, stimato tra tre e quattro volte più grande del mercato spot delle criptovalute a livello globale, e finora quasi del tutto dominato da operatori offshore. L’accesso a questo segmento rappresenta quindi un’espansione significativa del potenziale di ricavi.
Il secondo fronte è la tokenizzazione. Coinbase ha costruito negli ultimi anni una rete di partnership con istituti bancari tradizionali, offrendo servizi di custodia, trading e infrastruttura per asset digitali. In sostanza, si è posizionata come il punto di giunzione tra la finanza tradizionale e il mondo degli asset digitali. L’approvazione del Clarity Act accelererebbe questo processo, poiché le banche e i gestori patrimoniali avrebbero finalmente un quadro legale entro cui operare con certezza, riducendo i rischi legali e reputazionali che oggi frenano molti di loro.
Sullo sfondo, il vento dell’amministrazione Trump continua a soffiare favorevolmente sul settore. La postura pro-crypto della Casa Bianca si traduce in un clima regolamentare meno ostile rispetto al passato recente, quando la SEC di Gary Gensler aveva avviato numerose azioni legali contro i principali operatori del settore, Coinbase inclusa. Il cambio di passo è netto e il mercato lo ha già in parte scontato, ma secondo BofA i fondamentali di lungo periodo giustificano ancora un premio rispetto alle quotazioni attuali.
Per gli investitori, la tesi è quella di un’azienda che ha attraversato il ciclo ribassista senza perdere il primato di piattaforma di riferimento per il mercato americano, e che ora si trova a beneficiare di un contesto macro e regolamentare decisamente più favorevole. Il rischio, come nota Bank of America, è che un quadro normativo più chiaro aumenti anche la concorrenza. Ma Coinbase parte da una posizione di vantaggio che, almeno per ora, appare difficile da colmare.
