L’AQI è l’acronimo di Asset Quality Index e rappresenta una misura in grado di rilevare la qualità degli attivi aziendali attraverso un’analisi delle immobilizzazioni. In questo testo vedremo come si calcola l’AQI, quali sono le sue indicazioni e implicazioni aziendali, nonché il suo significato all’interno del modello M-score di Beneish.
AQI: cos’è e come si calcola
L’AQI indica qual è il peso delle immobilizzazioni diverse da quelle materiali nell’attivo aziendale. Le immobilizzazioni materiali sono quelle che si percepiscono materialmente e per cui è possibile dare un valore certo come i fabbricati, le attrezzature, i macchinari e gli automezzi. Le immobilizzazioni non materiali – che sono quelle prese in considerazione nell’AQI – riguardano tutte quelle attività non fisiche e per cui il valore può essere incerto. Tra queste vanno annoverati: l’avviamento, i marchi e brevetti, le attività immateriali e altre di non percepibile valore.
Per calcolare l’AQI è necessario rapportare l’Attivo non corrente diverso dalle immobilizzazioni materiali rispetto al totale di tutte le attività nell’anno in corso e l’Attivo non corrente diverso dalle immobilizzazioni materiali rispetto al totale di tutte le attività nell’anno precedente. Quindi, assumendo t come tempo, la formula è la seguente:
AQI = (Attivo non corrente al netto delle immobilizzazioni materiali/Totale attivo) t / (Attivo non corrente al netto delle immobilizzazioni materiali/Totale attivo) t-1.
AQI: il significato nei numeri
Il risultato dell’AQI dà alcune indicazioni sull’attività aziendale. Un valore maggiore di 1 significa che le attività non correnti sono aumentate più di tutte le altre attività anno su anno, il che implica una qualità dell’attivo in peggioramento. Se il valore risulta minore di 1, l’azienda ha attività non correnti in calo rispetto all’anno precedente e questo è indice che la qualità dell’attivo sta migliorando.
L’M-score
L’AQI è uno degli otto componenti che costituiscono la formula dell’M-score di Messod D. Beneish. L’M-score è un modello matematico progettato per rilevare la probabilità di earnings management, ossia la manipolazione dei dati di bilancio e le frodi contabili. In sostanza, si prefigge come obiettivo quello di rilevare se i dati forniti da un’azienda sono stati prodotti nel rispetto di principi di lealtà e correttezza per rispecchiare un quadro fedele della realtà, senza che avvengano alterazioni contabili.
Quando l’AQI è superiore a 1, è possibile che l’azienda abbia effettuato un’eccessiva capitalizzazione delle spese, ovvero abbia differito i costi. Questo è un segno di deterioramento dei fondamentali, ma può anche accendere una spia in merito a frodi contabili, secondo il modello di Beneish. Al contrario, valori inferiori a 1 significano che da un anno all’altro i fondamentali aziendali sono più forti, il che allontana il sospetto di alterazioni contabili.
