Le azioni giapponesi stanno per lasciarsi alle spalle un 2024 all’insegna dei grandi rialzi. Gli indici borsistici hanno registrato record storici quest’anno, nonostante la debacle di inizio agosto, quando le liquidazioni del carry trade hanno innescato il peggiore tonfo della Borsa di Tokyo dal famoso lunedì nero del 1987.
Gli investitori quest’anno si sono diretti verso i titoli del Sol Levante per diverse ragioni. Innanzitutto, la graduale normalizzazione della politica monetaria da parte della Bank of Japan ha trasmesso maggiore sicurezza agli azionisti, frenando il deflusso di capitali. La BoJ è uscita dal regime di tassi negativi che durava da otto anni e ha aumentato il costo del denaro per la prima volta dal 2007.
In secondo luogo, ha giocato un grande ruolo la debolezza persistente dello yen che ha favorito un settore, quello dell’export, dove il Giappone è molto forte. In particolare le case automobilistiche e le società tecnologiche ne hanno tratto vantaggio, vedendo aumentare i volumi dei loro beni esportati all’estero. Ciò si è riflesso nelle quotazioni in Borsa.
Infine, non è da sottovalutare l’impennata degli investimenti degli attivisti. Questi ultimi sono stati oltre 140 nel 2024, registrando un livello record. Aziende come Sumitomo Corp., Tokyo Gas e Kobayashi Pharmaceutical hanno visto le loro azioni salire dopo che i fondi attivisti hanno acquistato quote importanti. Questo perché sono aumentate le aspettative che gli attivisti eserciteranno pressioni per una migliore efficienza del capitale, determinando un incremento di valore per gli azionisti.
Azioni giapponesi: chi ha vinto nel 2024
Ma quali sono stati i settori vincenti nel 2024 nell’ambito delle azioni giapponesi? Tre si sono distinti tra tutti, vediamoli di seguito.
Difesa
I titoli della difesa sono stati tra i principali protagonisti a causa dei rischi geopolitici legati alle tensioni tra Cina e Taiwan, nonché per ciò che attiene alla questione coreana. Il governo ha promesso di aumentare le tasse per sostenere le spese della difesa. Aziende come IHI Corp., Mitsubishi Heavy Industries, Japan Steel Works e Kawasaki Heavy Industries hanno più che raddoppiato la loro capitalizzazione di Borsa quest’anno. “La difesa è diventata un problema che il Giappone non può ignorare”, ha affermato Yusuke Sakai, senior trader di T&D Asset Management. “Naturalmente, i titoli della difesa vengono acquistati su questo”.
Finanza
L’aumento dei tassi di interesse da parte della Banca centrale giapponese ha avuto un impatto positivo sul settore bancario e assicurativo. Gli indici Topix Banks e Topix Insurance sono aumentati rispettivamente di circa il 42% e il 56% da inizio gennaio. Con tassi più elevati, le banche vedono aumentare la loro redditività netta da interessi, mentre le assicurazioni investono in maniera più profittevole i premi raccolti. Tra l’altro, le compagnie di assicurazioni hanno amplificato i loro profitti dalla liquidazione delle partecipazioni incrociate, a seguito del provvedimento dell’Agenzia giapponese per i servizi finanziari sulla trasparenza delle strutture societarie.
Azioni value
Le azioni value sono risultate tra i vincitori quest’anno, grazie anche all’apporto degli investitori attivisti in tema di riforme aziendali. L’indice Topix sulle azioni value ha sovrapeformato di circa 8 punti percentuali quello sulle azioni growth finora (+18% vs +10%). “Il rally generale del mercato è stato guidato dal valore”, ha detto Junichi Takayama, direttore degli investimenti di Nikko Asset Management. “Le aziende sono ora più concentrate sul miglioramento del valore per gli azionisti”.
