In un contesto complesso come quello che stanno attualmente vivendo i mercati, disporre di barriere profonde è un prerequisito fondamentale richiesto dagli investitori. I quali, tuttavia, devono rinunciare a parte del rendimento. I nuovi cinque Memory Cash Collect con opzione Callable emessi da Vontobel su propongono di tenere elevato anche quest’ultimo grazie all’opzione Callable (a partire da settembre 2026), che permette il rimborso anticipato del certificato a discrezione dell’emittente.
“Con questa nuova emissione abbiamo voluto offrire agli investitori una soluzione capace di generare rendimenti significativi, anche grazie all’integrazione della clausola Callable, senza però rinunciare a una protezione solida, fondamentale nell’attuale clima di incertezza. La barriera profonda al 60% è pensata proprio per navigare l’attuale contesto di instabilità geopolitica, permettendo una protezione dai ribassi fino al 40% senza che il capitale investito e le cedole accumulate vengano intaccati. Una caratteristica che rende questi certificati particolarmente adatti a chi vuole mantenere un’esposizione ai mercati azionari senza rinunciare a un livello di protezione solido in fasi di volatilità” ha dichiarato Jacopo Fiaschini, head of Public distribution execution Europa e Svizzera di Vontobel.
In questo articolo:
- Struttura dei nuovi certificati Vontobel
- Scenari di rendimento e ruolo della protezione
- La composizione dei panieri sottostanti
Struttura dei nuovi certificati Vontobel
I nuovi certificati Vontobel sono costruiti su basket di tipo worst-of, ciascuno composto da quattro titoli. Sono inclusi dei panieri settorialli: bancario, difesa, blue chip globali, beni di consumo discrezionali e tecnologia statunitense. Dal punto di vista della struttura finanziaria, gli strumenti offrono cedole condizionate mensili comprese tra 1,4 euro lordi (16,8% annuo) dell’Isin DE000VJ7EYS2 su Campari, Ferrari, Moncler e Ferragamo, e 1,83 euro lordi, corrispondente al 21,96% annuo dell’Isin DE000VJ7EYQ6 su Barclays, Commerzbank, Mps e Unicredit.
La struttura dei certificati include una Barriera e una Soglia bonus fissate entrambe al 60% del valore iniziale dei sottostanti, elemento che introduce una protezione condizionata del capitale fino a un ribasso del 40%. In altre parole, se nessuno dei titoli del basket scende sotto questa soglia nelle date di osservazione, l’investitore mantiene il diritto a ricevere i premi mensili. Alla scadenza finale, in caso di mancato richiamo anticipato da parte dell’emittente, il rispetto della Barriera garantisce anche la restituzione del valore nozionale di 100 euro oltre al pagamento del premio.
Tutti i certificati sono dotati di memoria, che premette il recupero dei premi non pagati in una determinata data intermedia nella prima occasione utile in cui la condizione per il pagamento viene verificata, ovvero tutti i sottostanti del paniere quotano sopra la Soglia bonus a una data di osservazione o sopra la Barriera alla scadenza finale.
Scenari di rendimento e ruolo della protezione
Il funzionamento dei nuovi certificati Vontobel si articola attraverso diversi scenari di mercato. Durante la vita dello strumento, alle date di osservazione intermedie possono verificarsi tre situazioni. Se tutti i sottostanti si trovano sopra la soglia del 60%, l’investitore riceve la cedola del periodo e quelle eventualmente accumulate in memoria. Se invece almeno uno dei titoli scende sotto la soglia, il premio non viene pagato ma rimane memorizzato per eventuali pagamenti futuri.
Parallelamente, l’emittente può esercitare l’opzione di rimborso anticipato a partire da sei mesi dall’emissione. In questo caso il certificato si chiude prima della scadenza, con restituzione del valore nominale e dei premi maturati. Alla scadenza finale, fissata per il 2 marzo 2028, gli scenari si riducono a due. Se tutti i sottostanti si trovano sopra la barriera del 60%, l’investitore riceve il capitale nominale e le cedole previste. Se invece almeno uno dei titoli scende sotto la barriera, il rimborso sarà collegato alla performance del sottostante peggiore.
La composizione dei panieri sottostanti
L’emissione di Vontobel prevede cinque panieri composti ciascuno da quattro azioni, italiane ed estere, secondo il principio del worst of. Due dei certificati disponibili, sono caratterizzati dall’avere come sottostanti azioni solo italiane:
- DE000VJ7EYP8 su Enel, Mps, Tenaris e Unicredit, con premio mensile di 1,6 euro lordi;
- DE000VJ7EYS2 su Campari, Ferrari, Moncler e Ferragamo con premio di 1,4 euro;
È invece specializzato nelle big tech statunitensi l’Isin DE000VJ7EYT0 su Alphabet, Meta Platforms, Microsoft e Nvidia, con premio di 1,47 euro. I restanti due certificati, composti sia da azioni italiane che estere, si concentrano sul settore bancario e sulla difesa. Si tratta di:
- Isin DE000VJ7EYQ6 su Barclays, Commerxbank, Mps e Unicredit con premio mensile di 1,83 euro lordi;
- Isin DE000VJ7EYR4 su Fincantieri, Leonardo, Rheinmetall e Saab con premio mensile lordo di 1,63 euro.
