Nuova puntata del risiko finanziario in Italia, con Mediobanca che lancia un’ops su Banca Generali. Le ragioni dell’offerta nell’intricato groviglio di operazioni straordinarie in corso nella newsletter settimanale Weekly Note (Clicca QUI per iscriverti) di Vontobel.
Un fulmine a ciel sereno per il mercato ma un’operazione studiata per 5 lunghi anni dal management. L’ops lanciata da Mediobanca su Banca Generali ha sorpreso il mercato e scompaginato gli scenari del sistema finanziario italiano. Il settore bancario, assicurativo e del risparmio gestito stanno vivendo mesi di profondo cambiamento, con una forte voglia di aggregazione che interessa tutti i più importanti istituti di credito del Paese.
Una logica volta ad aumentare le dimensioni e sfruttare le economie di scala per ridurre i costi e per competere più efficacemente in Europa. Una logica volta anche a diversificare il modello di business tradizionale, rendendosi meno dipendenti dai ricavi da margine di interesse e puntando sulle maggiori commissioni garantite dalla gestione del risparmio delle famiglie italiane. Mossa strategica che diventa ancor più efficace in una fase di politica monetaria accomodante della Bce.
La partita Mediobanca-Banca Generali si inserisce in questo contesto, con una duplice valenza. L’offerta da 6,3 miliardi di euro di Mediobanca verrà pagata in azioni Generali, portando così la banca milanese ad annullare la sua partecipazione nell’assicurazione triestina. Mossa che nelle intenzioni del management dovrebbe scoraggiare le velleità di Banca Mps. Non va infatti dimenticato che Mediobanca stessa è oggetto di interesse da parte della banca senese, con un’ops che dovrebbe partire ufficialmente a inizio luglio. Le parole dei vertici di Siena, così come le dichiarazioni di Delfin, coinvolta in tutti i soggetti in campo, sembrano tuttavia non intaccare l’interesse di Mps per Mediobanca. Vi è poi una valenza industriale. L’acquisizione di Banca Generali imprime una forte accelerazione al piano strategico di Mediobanca, trasformando il gruppo in un leader europeo del wealth management. Mossa che tuttavia potrebbe portare altri attori a guardare al dossier Mediobanca, con il titolo che potrebbe così rimanere al centro della speculazione.
