Gafam, Mag 7, Granolas. La passione di analisti e gestori per gli acronimi non conosce limiti. Artemis, fund manager britannico, offre il suo contributo con i Cheerios, in risposta a Mag 7 e Granolas. Il nuovo paniere, il cui nome riprende quello di una marca di cereali, si differenzia dagli altri per non essere settoriale ma costruito sulla base delle valutazioni delle azioni che lo compongono.
“Come i Magnifici 7 negli Stati Uniti, i Granolas sono arrivati a dominare il mercato azionario europeo. La recente correzione oltreoceano dovrebbe essere un avvertimento di ciò che può accadere qui” spiega Toby Gibb, responsabile delle investment solutions di Artemis, che prosegue: “Questo gruppo di 11 società rappresenta oggi oltre il 20% del mercato azionario europeo, un valore sorprendentemente simile al peso aggregato dei settori dell’energia, delle risorse di base, delle banche, dei servizi finanziari e delle automobili.
Secondo Gibb, così come accaduto per le Big tech statunitensi anche per le 8 società europee che fanno parte dei Granolas potrebbe arrivare il momento di fare i conti con le valutazioni, pari a 25x e ritenute eccessive. Da qui la decisione di andare alla ricerca delle sette azioni più convenienti e con buoni fondamentali, trascurate finora dagli investitori.
Le azioni del paniere Cheerios
Artemis ha utilizzato un processo di selezione proprietario “SmartGARP” per filtrare migliaia di società e individuare quelle con i fondamentali più interessanti al prezzo migliore. Coniugando fattori di selezione top-down e bottom-up, tra i quali crescita, valore, momentum e sentiment, sono state selezionate sette azioni:
- Coface (Francia)
- H.Lundbeck (Danimarca)
- Evonik (Germania)
- Eramet (Francia)
- Repsol (Spagna)
- Indra Sistemas (Spagna)
- OTP Bank (Ungheria)
- Saf Holland (Germania)
Coface è una delle prime tre società di assicurazione di crediti commerciali al mondo e serve 100.000 aziende. “Si tratta di un mercato altamente concentrato con forti barriere all’ingresso” spiega Gibb, secondo il quale le recenti vendite massicce di azioni francesi hanno reso la valutazione particolarmente appetibili, dato che sono scambiate a un rapporto prezzo/utili di 8,2x a fronte di un rendimento da dividendi del 10,2%.
H. Lundbeck sviluppa e commercializza prodotti specialistici per il trattamento delle malattie cerebrali, che conferiscono ad essa un forte vantaggio competitivo nell’ambito dei disturbi neurologici e psichiatrici. Supportata da brevetti, ha una presenza globale con il potenziale per aumentare la sua presenza nei mercati emergenti, dove la domanda di soluzioni sanitarie è in crescita.
Evonik è un’azienda chimica tedesca diversificata con una quota relativamente elevata di prodotti specialistici in portafoglio. “Poiché le attività industriali hanno dimostrato in passato la capacità di rimbalzare in modo significativo in fase di ripresa della profittabilità, gli utili di Evonik presentano uno dei profili più resilienti” commenta Gibb, che conclude: “Inoltre abbiamo cominciato a notare un rinnovato interesse da parte degli analisti nei confronti della società”
Eramet è un’azienda mineraria e metallurgica francese, produttrice a basso costo e leader nel settore delle leghe di metalli, in particolare manganese e nichel, e delle sabbie minerali. La continua debolezza nel settore immobiliare cinese e nelle forniture di elementi aggiuntivi per alcuni prodotti di Eramet nel breve termine, ha determinato una valutazione a buon mercato dell’azienda, che si colloca nel primo percentile quando si considera il fattore relativo alle revisioni (sentiment degli analisti).
Repsol è una società spagnola integrata di petrolio e gas con attività di estrazione e produzione in tutto il mondo. Il gruppo dispone di una capacità di raffinazione consistente e di alta qualità ed è uno dei principali attori nella definizione di audaci obiettivi di riduzione delle emissioni di gas serra, con un potenziale di sviluppo di investimenti a basse emissioni di carbonio. Il sentiment nei confronti del titolo è molto negativo, il che comporta una valutazione molto conveniente, nonostante condizioni macroeconomiche molto favorevoli.
Indra Sistemas è un’azienda tecnologica spagnola che fornisce servizi informatici a settori quali difesa, gestione del traffico aereo e trasporti. Ha posizioni di leadership in diversi comparti e un nutrito portafoglio ordini. L’azienda ottiene un punteggio particolarmente positivo per quanto riguarda il sentiment degli analisti e il momentum del prezzo delle azioni, anche se queste ultime sono negoziate a sconto rispetto al mercato e al settore di appartenenza.
OTP Bank è una banca regionale leader in Ungheria e nell’Europa centro-orientale, colpita dagli effetti negativi dell’invasione russa dell’Ucraina. Tuttavia, la moderazione delle svalutazioni e il successo delle recenti fusioni e acquisizioni hanno determinato una forte ripresa degli utili. OTP ha impiegato il capitale in eccesso per entrare in nuovi mercati e migliorare la propria posizione in quelli esistenti. L’ottima reputazione della banca nella regione, la forte capacità di generare capitale e le buone prospettive di crescita a lungo termine sono alla base degli interessanti punteggi SmartGARP in termini di momentum, valore e revisioni.
SAF Holland è un fornitore leader a livello mondiale di componenti e ricambi per sistemi per rimorchi e autocarri. Si tratta di un segmento di mercato interessante, soprattutto per quanto riguarda il mercato post-vendita, caratterizzato da margini elevati. SAF Holland ha la possibilità di trarre vantaggio dall’aumento delle quote di mercato e da forti opportunità di crescita nei mercati emergenti. Il titolo è scambiato a prezzi convenienti.
