Settembre in affanno per il titolo eViso, tra i più scambiati del listino EGM. Ha invertito la rotta a partire dalle prime settimane del mese appena trascorso, accumulando una lunga serie di sedute in rosso e continuando a perdere terreno anche dopo il via libera del cda al bilancio dell’esercizio 2025/26, giunto il 24 settembre scorso.
La società di Saluzzo (Cuneo) si posiziona sul mercato come società di tecnologia che ha sviluppato una piattaforma di intelligenza artificiale per i mercati delle materie prime, in particolare luce e gas. Serve circa 32.000 clienti diretti, tra piccole e medie imprese, aziende agricole, negozi e ristoranti, e oltre cento società di vendita partner, cosiddetti “reseller”. I conti annuali crescono su tutte le principali voci, e l’azienda, controllata dal presidente e amministratore delegato Gianfranco Sorasio con il 57,1% del capitale, ha un flottante di circa il 20%, nonostante la capitalizzazione superi i 200 milioni. Ma vediamo qualche numero.
In questa analisi:
- I fondamentali di eViso
- Le azioni eViso in Borsa
- Sotto la lente
- Conclusioni finali
I fondamentali di eViso
L’ultimo bilancio fotografa un esercizio positivo con i ricavi che salgono dell’8% a 341 milioni di euro, il margine operativo lordo (ebitda) del 3% a 10,4 milioni e l’utile netto del 4% a 5,2 milioni. I volumi gestiti crescono del 13% a 1.421,8 GWh, con il canale diretto in rialzo del 32% e il gas, che pesa ormai il 15% del totale, in aumento dell’88%. La posizione finanziaria netta resta positiva per 10,4 milioni e viene proposto un dividendo di 0,06 euro per azione, circa 1,4 milioni complessivi.
Le azioni eViso in Borsa
Come detto, è l’andamento a Piazza Affari a lasciare perplessi e a stridere con i numeri. Infatti, a inizio settembre, vicino ai massimi assoluti (euro 11,90 inviolati dal marzo 2025), il titolo ha repentinamente invertito la rotta, lasciando sul terreno in poche settimane circa 3,3 euro. Un calo vicino al -30% dai massimi. Alcuni si sono affrettati a bollare la discesa come una presa di profitto a seguito dell’uscita dei dati, il classico “sell on the news” operato da chi ha voluto monetizzare il rialzo degli ultimi mesi. Ma potrebbe non essere questa o soltanto questa la ragione della contrazione.
Sotto la lente
Due i temi che, secondo gli analisti di TheGATE, potrebbero aiutare a spiegare l’attuale trend ribassista. Il primo riguarderebbe il recesso dal contratto con un reseller, per crediti insoluti pari a 7,4 milioni di euro e il relativo timore che possa non essere l’unico caso. Comunicato ad agosto con efficacia dal 1° settembre e motivato dalla morosità nei pagamenti, la risoluzione ha interessato un contratto che valeva 117,6 GWh annui di luce, circa il 15% dei volumi elettrici del canale nell’esercizio. Oltre 7 milioni di euro di crediti insoluti per i quali eViso ha avviato il recupero giudiziale, mentre sono in corso interlocuzioni su modalità e tempi di rientro da parte del debitore. Dal confronto con i numeri, 7,4 milioni equivalgono a circa 1,4 volte l’utile netto annuale.
Trattandosi di forniture successive al 30 giugno, il credito non incide sull’esercizio appena chiuso, ma potrebbe farlo su quello in corso se non fosse recuperato per intero. Parallelamente al tema recesso, c’è lo stato di avanzamento di “SmartMele”, il progetto sul trading delle mele annunciato nel 2025, in relazione al quale, la società costituita a Dubai risulterebbe oggi inattiva, e in merito al quale sono le perplessità del retail a dettare banco.
I fatti: il 3 marzo 2025 eViso annunciava la costituzione a Dubai di SmartMele Fruits Trading L.L.C., controllata al 100% con circa 53.000 euro di capitale. Presentata come passo cruciale per crescere nei Paesi del Golfo e in Africa nell’ambito dell’intesa con Seed Group, private office dello sceicco Saeed Bin Ahmed Al Maktoum.
A diciotto mesi di distanza, però, il bilancio indica che la società risulta inattiva. I servizi SmartMele valgono 0,2 milioni di ricavi, in calo del 60% rispetto agli 0,5 milioni precedenti, praticamente nulla sui 341 milioni totali, e le consegne dell’anno si fermano a 958 tonnellate di mele e 285 di pesche. In questo caso l’impatto economico è modesto, ma le aspettative della comunità finanziaria erano alte.
Conclusioni finali
Due temi dal peso molto diverso che, anche se comunicati al mercato successivamente all’avvio della contrazione, restano, secondo la lettura di TheGATE, fatti da monitorare. Intanto il management guarda avanti. Per il 2026/27 prevede una crescita a doppia cifra nel canale diretto, nel gas e nelle agenzie, a tripla cifra in retail e digitale, e punta a 500.000 euro di gross margin in Spagna nel 2027. Il quadro operativo resta quindi solido, tra crescita, cassa positiva e redditività, ma il mercato potrebbe attendere che le nubi si diradino.
Analisi a cura di TheGATE.
