Nonostante le prospettive positive e i driver a lungo termine, i titoli health care sono stati sotto pressione negli ultimi anni. Tuttavia, la continua innovazione e le nuove applicazioni tecnologiche nel settore potrebbero contribuire a rilanciarlo.
Esaminando una serie di prospettive diverse, gli investitori esperti potranno identificare le opportunità in un contesto caratterizzato da volatilità e da perturbazioni che probabilmente caratterizzerà la rivitalizzazione dell’ecosistema sanitario.
I driver di mercato favorevoli
Dopo l’impennata durante la pandemia, la spesa sanitaria globale è diminuita, poiché gli elevati livelli di inventario hanno limitato la domanda di prodotti sanitari. Tuttavia, nel 2022 la spesa ha comunque raggiunto i 9,8 mila miliardi di dollari, pari al 9,9% del PIL globale, e si prevede che questa cifra raggiungerà gli 11 mila miliardi di dollari entro il 2030.
A spingere questa crescita della spesa è un fattore inconfutabile: la popolazione mondiale sta invecchiando rapidamente. Entro il 2030, 1 persona su 6 nel mondo avrà 60 anni o più, il che rappresenta circa 1,4 miliardi. Ed entro il 2050 si prevede che il numero di persone di età pari o superiore a 80 anni raggiungerà i 426 milioni. Con l’avanzare dell’età, è più probabile che le persone sperimentino una o più condizioni di salute, il che aumenterà ulteriormente la domanda di prodotti e servizi sanitari, con un impatto positivo sul potenziale di guadagno del settore.
Tuttavia, questo potenziale non si è necessariamente tradotto in forti rendimenti di mercato. Nel 2024, i modesti rendimenti del settore sono stati eclissati da quelli del mercato più ampio, in particolare dopo la vittoria elettorale del presidente Trump, in cui gli investitori hanno anticipato i tagli ai finanziamenti a Medicaid negli Stati Uniti e le modifiche alla regolamentazione sanitaria. Tuttavia, diversi fattori macroeconomici, fiscali e di mercato si stanno dimostrando favorevoli.
Storicamente, i titoli del settore sanitario hanno avuto la tendenza a sovraperformare quando le banche centrali hanno tagliato i tassi, un ciclo iniziato nella seconda metà dello scorso anno e che si prevede continuerà per tutto il 2025. Inoltre, l’incertezza economica tende a indirizzare gli investitori verso il settore health care considerato più difensivo, poiché la domanda dei suoi prodotti e servizi è relativamente anelastica rispetto ai settori più ciclici.
Anche le fusioni e le acquisizioni (M&A) in questo settore sono destinate a una ripresa. Mentre l’incerto contesto economico e geopolitico può indurre le aziende a fermarsi prima di intraprendere importanti cambiamenti strutturali, molte aziende farmaceutiche si troveranno, entro la fine del decennio, ad affrontare la questione collegata al termine dei brevetti, determinando la necessità di rafforzare la profondità delle proprie pipeline attraverso acquisizioni. Infatti, l’80% degli intervistati nell’Healthcare and Life Sciences Investment Outlook di KPMG ha dichiarato di voler aumentare la propria attività di M&A nel 2025.
Infine, sul fronte fiscale, stiamo assistendo a una grande integrazione dei sistemi sanitari, processo che richiederà investimenti a lungo termine da parte dei governi. Un esempio è il piano da 600 milioni di sterline del governo britannico per istituire un servizio di ricerca centrale per l’archiviazione dei dati sanitari nel tentativo di semplificare l’accesso alle informazioni mediche pubbliche.
Nel complesso, le prospettive del settore e le valutazioni relative interessanti, nonché le sue caratteristiche di mercato più difensive, forniscono un contesto convincente per investire nel settore.
La trasformazione digitale
In questo momento, il sistema sanitario sta risentendo della pressione dovuta all’aumento della domanda e alle risorse limitate. La necessità di migliorare l’efficienza operativa e di aumentare la produttività è stata evidenziata dai leader dei sistemi sanitari come priorità assolute per il 2025. Uno spartiacque sarà il passaggio dai sistemi analogici a un servizio più digitalizzato, investendo in soluzioni tecnologiche di nuova generazione.
I progressi dell’intelligenza artificiale (AI) si stanno già estendendo a cascata al settore sanitario consentendo ulteriori funzionalità e miglioramenti dell’efficienza. L’intelligenza artificiale ha già dimostrato di essere efficace nel semplificare la diagnostica complessa e nell’analizzare le scansioni TC e MRI. Le tecnologie robotiche vengono utilizzate per la chirurgia ad invasività minima, standardizzando i risultati chirurgici e offrendo il potenziale per migliorare i risultati a lungo termine basati sulla capacità di utilizzare l’intelligenza artificiale per analizzare le informazioni provenienti dalla sua base dati.
L’Internet of Things sta anche portando una migliore assistenza sanitaria nelle nostre case, oltre a fornire nuove informazioni ai database medici. Al giorno d’oggi, non è raro che i pazienti diabetici utilizzino monitor continui per controllare i livelli di glucosio nel sangue e inviare avvisi se i livelli diventano anormali. Le lenti a contatto connesse offrono un metodo alternativo e non invasivo per la gestione del diabete.
Gli inalatori intelligenti tracciano, monitorano e sollecitano oggettivamente l’uso dei farmaci e hanno il potenziale per prevenire le riacutizzazioni dell’asma nei bambini. Inoltre, le applicazioni software che utilizzano le fotocamere integrate nei telefoni cellulari possono misurare vari segni vitali.
Con l’aumento dell’uso della tecnologia digitale e basata sull’intelligenza artificiale all’interno del sistema sanitario, il ruolo dei dati diventerà più critico. Consentire trattamenti più personalizzati, ottimizzare l’erogazione dell’assistenza sanitaria e migliorare i risultati dei pazienti.
L’innovazione nei trattamenti
Anche il trattamento delle malattie e delle condizioni croniche è stato rivoluzionato dall’innovazione. L’ablazione a campo pulsato è un a tecnica medica alternativa per il trattamento della fibrillazione atriale (anomalia che si verifica quando un cuore che batte rapidamente non è in grado di rallentare). Storicamente, i medici hanno cercato di effettuare l’ablazione del cuore direttamente utilizzando la radiofrequenza (calore) o l’energia criogenica (freddo), ma queste modalità non sono sempre efficaci e sicure.
L’ablazione a campo pulsato rappresenta una nuova fonte di energia e offre una migliore efficacia senza compromettere la sicurezza. Non solo, la tecnologia sembra offrire risultati clinici migliori, ma è anche più veloce da eseguire, il che significa che il numero di procedure di ablazione della fibrillazione atriale crescerà in modo significativo.
I coniugati anticorpo-farmaco offrono un nuovo tipo di terapia antitumorale mirata, con l’obiettivo di sostituire i tradizionali trattamenti chemioterapici sistemici, veicolando le terapie direttamente alle cellule tumorali, mitigando al contempo la quantità di circolazione sistemica e riducendo al minimo i danni alle cellule sane. Le aziende biofarmaceutiche stanno anche cercando di reimpostare il sistema immunitario per gestire meglio le malattie autoimmuni.
Molte di queste condizioni derivano dalle cellule B di memoria di un paziente, come parte di una risposta appresa accidentalmente; esse producono in modo inappropriato anticorpi che attaccano i tessuti del paziente. Gli immunologi stanno esplorando l’uso di cellule T ingegnerizzate e anticorpi che coinvolgono le cellule T, per esaurire queste cellule B, ripristinando così il sistema immunitario.
Tali innovazioni, e la loro adozione diffusa e di successo, saranno inevitabilmente un fattore chiave per gli utili e le performance del settore in futuro.
Beneficiare dell’innovazione sanitaria a lungo termine
L’innovazione offre un tonico ricostituente per il settore sanitario. Poiché sono meno legate alla macroeconomia, le società che forniscono queste nuove soluzioni sanitarie offrono caratteristiche difensive che potrebbero fornire un utile strumento in un contesto di mercato più ampio.
In BNP Paribas Asset Management siamo entusiasti e stimolati dalle opportunità che si prospettano per l’ecosistema sanitario. Combinando l’innovazione tecnologica con la digitalizzazione e le scoperte scientifiche, il settore è destinato a essere rivoluzionato in meglio, sia nel modo in cui opera che attraverso i trattamenti che offre.
Il team di gestione della strategia Healthcare Innovators è specializzato nell’identificare le aziende che guidano questa trasformazione. Combinando molteplici prospettive con la ricerca fondamentale, cerchiamo di individuare le società con vantaggi competitivi che scambiano a valutazioni interessanti e che sono destinate a beneficiare della crescita dell’innovazione sanitaria a lungo termine.
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