Le azioni tech cinesi sono entrate in territorio di correzione. Dal picco del 7 marzo a 6.195 punti, l’indice Hang Seng Tech è arretrato di circa 10 punti percentuali. Il benchmark ora scambia a 17,6 volte gli utili a termine, al di sotto della sua media triennale di 19 volte e dei multipli di 24 volte del Nasdaq 100.
Il passo indietro della tecnologia cinese è da imputare ai risultati non entusiasmanti delle ultime trimestrali delle aziende del settore. Tranne Alibaba, che sta cambiando marcia sull’intelligenza artificiale, nessuna ha guadagnato terreno in Borsa dopo la pubblicazione dei conti.
Il rally delle azioni tech cinesi è stato guidato dall’intelligenza artificiale e ha preso slancio dopo l’ingresso di DeepSeek nel mercato con la sua proposta a basso costo. Alibaba è stata la Big tech che si è adoperata più delle altre nel puntare sulla nuova tecnologia, prevedendo una spesa di 52 miliardi di dollari nei prossimi tre anni. Giusto oggi ha rilasciato un nuovo modello della sua serie Qwen che è in grado di elaborare testi, immagini, audio e video. Al contrario, Tencent non è riuscita a presentare un piano per aumentare la spesa in conto capitale poiché funziona con modelli di intelligenza artificiale interni e open source.
Azioni tech cinesi: cosa manca per un nuovo rally?
Alle azioni tech cinesi attualmente manca quindi un nuovo catalizzatore per riprendere il rally interrotto a inizio marzo. Secondo alcuni osservatori di mercato, probabilmente c’è stato un riprezzamento dei titoli tecnologici cinesi dopo la forte impennata, alla luce delle incertezze sul fronte dei dazi statunitensi e delle misure di stimolo di Pechino. Inoltre, anche il discorso sull’intelligenza artificiale deve essere approfondito, perché si attendono verifiche su come effettivamente la nuova tecnologia avrà un impatto positivo sulla redditività delle aziende.
“I prezzi delle azioni hanno superato gli utili, spinti dall’ottimismo macroeconomico anche se i consumi interni rimangono irregolari”, ha detto Andy Wong, direttore degli investimenti e dell’ESG per l’Asia Pacifico presso Solomons Group a Sidney. “Qualsiasi nuovo rialzo dipenderà probabilmente da nuovi catalizzatori, come la crescita sostenuta degli utili e la monetizzazione tangibile dell’IA”.
Di parere simile è Alex Yao, analista di JPMorgan Chase, secondo cui “un ulteriore rally nel settore tecnologico richiede una prospettiva stabile o in miglioramento delle attività principali e continui sviluppi positivi nell’adozione e nell’applicazione dell’intelligenza artificiale generativa”. L’esperto tuttavia ritiene che i titoli tecnologici possano essere favoriti dal miglioramento dei multipli, “poiché gli investitori aumentano le loro prospettive”.
A giudizio di Gary Tan, gestore di portafoglio presso Allspring Global Investments, “i prossimi catalizzatori per i titoli tecnologici cinesi saranno potenziali sorprese al rialzo per la crescita derivanti dal miglioramento della domanda interna e dalla loro continua incursione nei mercati esteri”. Tuttavia, “la ripresa economica della nazione rimane irregolare, con una forte divergenza tra i settori che ricevono il sostegno del governo e i settori che non lo ricevono”, ha aggiunto.
