Le banche Usa stanno veleggiando sui massimi storici a Wall Street, mentre gli hedge fund aumentano gli acquisti. Secondo i dati riportati da Goldman Sachs, i “buy” dei fondi speculativi sono saliti ai massimi di quasi un decennio la scorsa settimana. Inoltre, l’indice KBW Bank – che traccia le maggiori banche statunitensi – è balzato di oltre 30 punti percentuali dai minimi di aprile, sebbene rimanga del 5,4% al di sotto del picco del 2022. Anche il mercato delle opzioni fornisce segnali incoraggianti, con il rapporto call/put sui maggiori ETF focalizzati sui titoli finanziari, rappresentati soprattutto dal Financial Select Sector SPDR Fund, ai massimi di quattro mesi. Ciò indica che i trader di opzioni si stanno posizionando per ulteriori rialzi delle azioni. In questo articolo:
- I motivi che spingono gli hedge fund verso le azioni delle banche Usa
- In arrivo le trimestrali
I motivi che spingono gli hedge fund verso le azioni delle banche Usa
Secondo gli osservatori finanziari, la corsa degli hedge fund verso le azioni delle banche Usa potrebbe essere spiegata da almeno tre ragioni. In primo luogo, c’è una convinzione diffusa che i tagli ai tassi di interesse da parte della Federal Reserve stimoleranno la crescita economica e i prestiti delle banche. Ciò compenserebbe la riduzione della redditività netta da interessi, che in genere rappresenta il core business degli istituti di credito. Secondo Gerard Cassidy, responsabile della strategia azionaria delle banche statunitensi presso RBC Capital Markets, l’aspettativa di una politica accomodante della Fed “potenzierà l’attività di deal delle banche”. Inoltre, quando i prestiti a tasso fisso che gli istituti di credito hanno acquistato durante l’era pandemica dei tassi di interesse ultra-bassi verranno rinnovati, verranno riprezzati a condizioni più favorevoli.
La seconda ragione che attira gli hedge fund verso le banche Usa sta nel superamento degli stress test Fed da parte di tutte le big. “I risultati dei test della Fed serviranno come una boccata d’ossigeno”, hanno commentato gli analisti di Bank of America.
Infine, c’è da considerare l’allentamento dei requisiti di capitale e della leva finanziaria previsto dalla revisione delle normative bancarie, il che potrebbe aumentare la redditività dei prestiti delle aziende di credito. “Questo è il grande cambiamento che potrebbe arrivare”, ha detto Cassidy. “Se si allenta l’importo del capitale che deve essere riportato nei libri contabili, si rendono i prestiti più redditizi per le banche, e questo potrebbe indurle a prestare in modo più aggressivo”. Ciò si inserisce in un contesto che molti stavano aspettando dopo la rielezione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, ossia una deregolamentazione bancaria che agevolasse l’attività degli istituti finanziari.
In arrivo le trimestrali
Gli analisti prevedono ulteriori rialzo per le azioni delle banche Usa nelle prossime settimane. “Vediamo un grande interesse per i titoli bancari, alimentato da una spinta alla deregolamentazione e dalla bassa volatilità implicita nel settore”, ha detto Daniel Kirsch, responsabile delle opzioni di Piper Sandler. Tuttavia, le banche sono ora attese da un banco di prova importante rappresentato dalla stagione delle trimestrali. JPMorgan Chase, Citigroup e Wells Fargo pubblicheranno i conti il 15 luglio; Bank of America, Morgan Stanley e Goldman Sachs scenderanno in campo poco dopo. Le big bank statunitensi sono reduci da nove trimestri consecutivi di espansion degli utili, ma ora il settore è atteso da una crescita minima o nulla. Questo, a giudizio degli analisti, potrebbe essere un vento contrario in grado di frenare il rally delle azioni.
