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BoJ: gli aumenti salariali metteranno fine ai tassi negativi?

BoJ: gli aumenti salariali metteranno fine ai tassi negativi?

Sale la febbre per la riunione della Bank of Japan (BoJ) di domani, che potrebbe sancire la fine del regime di tassi negativi dopo più di 8 anni. La probabilità che la Banca centrale giapponese attui il primo aumento del costo del denaro in 17 anni è cresciuta dopo che i sindacati hanno annunciato aumenti salariali oltre le aspettative nella contrattazione con le aziende.

La scorsa settimana la federazione dei sindacati, Rengo, ha fatto sapere che i lavoratori delle più grandi aziende otterranno un aumento in media del 5,28% nelle loro buste paga, il maggior guadagno in oltre 30 anni e molto al di sopra del 4,1% atteso dagli economisti. Per quanto riguarda i dipendenti delle piccole imprese l’aumento arriverebbe in media al 4,42%, anche in questo caso il più grande degli ultimi tre decenni.

Tutto questo significa che il Giappone porrebbe le basi affinché l’inflazione si stabilizzi oltre l’obiettivo di lungo periodo chiudendo la partita con una deflazione che ha devastato l’economia per decenni. Una crescita dei salari superiore all’inflazione potrebbe mettere in moto un circolo virtuoso che, attraverso maggiori consumi, mantenga sostenuto il livello dei prezzi.

 

BoJ: marzo o aprile per l’aumento dei tassi?

Il governatore della BoJ, Kazuo Ueda, potrebbe aspettare il mese di aprile per stringere sui tassi. L’istituto monetario giapponese non è pressato dall’inflazione galoppante. Inoltre  Ueda potrebbe voler vedere alcuni dati, come quelli di venerdì prossimo, che potrebbero confermare un indice dei prezzi al consumo al di sotto del 3%. Il numero uno della Banca centrale giapponese ha ripetutamente affermato che l’esito dei negoziati salariali di quest’anno sarà un fattore chiave per garantire aumenti sostenibili dei prezzi. Tra l’altro ci sono da considerare le reazioni che sul mercato arriverebbero da un ritardo nella decisione di alzare i tassi. Lo yen potrebbe indebolirsi mettendo pressione alle autorità per un intervento diretto sul mercato come quelli attuati a settembre-ottobre del 2022.

“La BoJ riceverà un grande volume di dati poco prima della riunione del 25-26 aprile, rendendo quell’incontro un momento opportuno per muoversi” ha dichiarato l’ex capo economista della BoJ, Kazuo Momma. Non è dello stesso parere Yuichi Kodama, capo economista del Meiji Yasuda Life Research Institute, che ritiene marzo come la data più indicata per una mossa della Banca del Giappone sul fronte dei tassi. “Aspettare fino ad aprile non avrebbe senso”, ha detto. Ad ogni modo, anche se la BoJ dovesse stringere, “rimarrà ancora accomodante” ha affermato Mari Iwashita, capo economista di mercato di Daiwa Securities. A suo giudizio una vera inversione dalla politica monetaria ultra-espansiva non avverrà probabilmente prima dell’autunno.

Non ha dubbi Tomohiro Ota, economista senior giapponese di Goldman Sachs: la BoJ agirà a marzo perché gli aumenti salariali sono stati più forti del previsto. “Questi sviluppi implicano che la BoJ probabilmente non ha più bisogno di ulteriori dati per il cambiamento di politica monetaria, né di aspettare di giustificare tale cambiamento con il rapporto trimestrale sulle prospettive economiche di aprile”, ha detto.

AUTORE

Johnny Zotti

Johnny Zotti

Laureato in economia, con specializzazione in finanza. Appassionato di mercati finanziari, svolge la professione di trader dal 2009 investendo su tutti gli strumenti finanziari. Scrive quotidianamente articoli di economia, politica e finanza.

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