C’è un’Italia che teme per il proprio il futuro e che, proprio per questo, mette qualche risparmio da parte; e c’è anche un’Italia che accumula liquidità senza tradurla in protezione. È il ritratto che emerge dall’Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2026, realizzata da Intesa Sanpaolo e Centro Einaudi su un campione di 1.800 capifamiglia titolari di conto corrente.
Rispetto agli anni precedenti il quadro peggiora sul piano delle attese: più della metà degli intervistati (56%) è riuscita a risparmiare, ma il dato scende dal 58 per cento del 2025, e la propensione media si ferma all’11,9% del reddito disponibile.
A cambiare, soprattutto, è l’umore. Il saldo tra chi si aspetta un miglioramento e chi teme un peggioramento dell’economia sfiora quota meno 90% e, per la prima volta, il pessimismo sul contesto nazionale eguaglia quello geopolitico, pur in assenza di riscontri altrettanto foschi nei fondamentali interni. Solo il 34% del campione confida in un reddito sufficiente nei prossimi dieci anni.
In questo articolo:
- Risparmi degli italiani, la paura ora si misura
- Si risparmia per l’emergenza, ma non ci si assicura contro l’emergenza
- Risparmi degli italiani, portafogli concentrati e alfabetizzazione fragile
- La ricchezza degli italiani si concentra in cima
Risparmi degli italiani, la paura ora si misura
Il termometro dell’inquietudine è il rapporto di avversione al rischio, calcolato come rapporto fra chi dichiara di non voler correre rischi negli investimenti e chi invece è disposto a farlo. Nel 2026 tocca 33,6, il valore più alto mai rilevato: era 8,1 nel 2017, 20,5 appena un anno fa.
Il paradosso è generazionale. I più giovani, fra i 18 e i 24 anni, sono in assoluto i più prudenti, con 84 contrari a ogni favorevole al rischio: l’esatto contrario di quanto suggerirebbe la teoria del ciclo di vita, che vorrebbe i giovani più propensi a scommettere sul lungo periodo.
È la generazione delle ferite sovrapposte – pandemia, shock inflazionistico, tensioni geopolitiche – informata ma incapace di trasformare le conoscenze in fiducia. L’avversione resta marcata anche fra le donne (41,9 contro il 27,6 degli uomini), e raggiunge i picchi fra disoccupati (113,9) e persone meno istruite (111,4).
Si risparmia per l’emergenza, ma non ci si assicura contro l’emergenza
Qui sta il nodo più rivelatore dell’Indagine. Fra le motivazioni del risparmio prevale nettamente la prevenzione, indicata dal 40% del campione, davanti a pensione (19%), casa (19%) e figli (11%). Risparmiare è giudicato “indispensabile” dal 28% degli intervistati, ai massimi della serie storica. L’italiano medio, insomma, accantona anzitutto per far fronte agli imprevisti.
Tuttavia, quando si tratta di proteggersi davvero da quegli stessi imprevisti il passo si arresta. L’assicurazione resta, per usare l’immagine dell’Indagine, la “gamba più corta” della protezione familiare: le polizze vita coprono il 26,7% del campione, quelle sanitarie il 16,9 e le long-term care, cruciali in un Paese che invecchia, appena il 13,9 per cento. La previdenza complementare è ferma al 22%, e fra chi non aderisce quasi un terzo adduce la mancanza di liquidità, mentre il 68,7% degli aderenti ignora persino i vantaggi fiscali della contribuzione volontaria.
È una contraddizione che vale la pena mettere a fuoco: la stessa ansia che spinge ad accumulare per prudenza non si converte in una vera copertura del rischio. Il risparmio precauzionale resta in larga parte fermo, liquido, “a portata di mano”, invece di essere investito nella protezione. Non a caso la preferenza per gli strumenti liquidi sale al 18,7%, mentre per la prima volta la tutela del capitale scende sotto la maggioranza assoluta, al 48,8% dal 62,2 del 2019.
Risparmi degli italiani, portafogli concentrati e alfabetizzazione fragile
Nonostante la volatilità, il 2026 registra un segnale di vitalità: chi ha comprato obbligazioni, azioni e fondi negli ultimi dodici mesi supera chi ha venduto, e il risparmio gestito ottiene la soddisfazione più alta fra tutte le asset class, con un rapporto acquirenti/venditori salito a 4,77. Ma la fotografia dei comportamenti resta imperfetta.
Quasi il 72% di chi investe ha portafogli poco o per nulla diversificati, l’opposto di ciò che la teoria raccomanda: l’avversione dichiarata al rischio convive, paradossalmente, con la sua concentrazione. Pesa un’alfabetizzazione finanziaria ancora fragile: solo il 36% sa che un fondo azionario è meno rischioso di una singola azione.
Il gestore della banca resta il consigliere più affidabile per il 47% del campione, mentre cresce il peso di consulenti indipendenti e private banker (16 per cento, dal 10 del 2024). Sullo sfondo, la casa continua a fare da àncora: pesa due terzi di un patrimonio medio stimato in circa 320.000 euro, e il 79% vive in un’abitazione di proprietà.
La ricchezza degli italiani si concentra in cima
Se l’Indagine di Intesa Sanpaolo racconta il rapporto degli italiani con il risparmio, un secondo studio presentato negli stessi giorni ne illumina la distribuzione, e il quadro è tutt’altro che rassicurante. Il nuovo Osservatorio sulla ricchezza delle famiglie della Fondazione Fiba di First Cisl, che elabora dati Bce ed Eurostat, fotografa una società sempre più polarizzata.
Al 31 dicembre 2025 la ricchezza netta delle famiglie italiane ammonta a 11.333 miliardi di euro, contro i 19.867 della Germania, i 14.054 della Francia e gli 8.484 della Spagna. Nell’ultimo decennio è cresciuta di circa il 22%, l’incremento più basso dell’eurozona, a fronte di una media d’area vicina al 60%e di un balzo tedesco dell’ordine dell’87%; al netto dell’inflazione, il patrimonio reale delle famiglie italiane risulta addirittura in leggera flessione.
Ma il dato che più colpisce riguarda la concentrazione. Secondo l’Osservatorio, il 10% più ricco controlla oggi il 60,6% della ricchezza netta (la quota era del 52% nel 2010), mentre il 5% più abbiente – circa 1,3 milioni di famiglie – è passato dal 39,9% a oltre la metà dell’intero patrimonio nazionale. All’altro capo della scala, la metà meno abbiente della popolazione, tredici milioni di nuclei, possiede appena il 7,3%.
Anche l’indebitamento pesa in modo asimmetrico: le passività complessive valgono 804,7 miliardi, appena il 10,2% del totale dell’area euro e in calo rispetto all’11,1 del 2015, ma i cinque decili più poveri ne sopportano da soli il 37,9 per cento.
