Il trend di abbassamento dei tassi di interesse da parte delle Banche centrali, nonostante la frenata della Federal Reserve in vista del 2025, è destinato a continuare. I tagli si riflettono sulle curve di rendimento dei mercati obbligazionari, costringendo gli investitori a spostarsi su segmenti che offrono un compenso più elevato. Tra gli obiettivi principali, per chi non voglia appesantire troppo il profilo di rischio del proprio portafoglio, ci sono le obbligazioni societarie investment grade. Su queste ha deciso di concentrarsi Payden & Rygel, tra le principali società di gestione indipendenti a livello globale, con il fondo UCITS Payden Global Investment Grade Corporate Bond Fund.
“Crediamo che, in un’epoca di tassi al ribasso, con i rendimenti obbligazionari che rischiano di risultare meno appetibili, le obbligazioni societarie investment grade restino un’asset class interessante, in grado di offrire ottimi ritorni agli investitori istituzionali, se combinata con un approccio di gestione attivo e un’attenta analisi dei fondamentali degli emittenti” ha commentato Antonella Manganelli, amministratrice delegata di Payden & Rygel Italia.
Il fondo, dedicato a fondi pensione europei, family office, assicurazioni e aziende, amplia la gamma di strategie obbligazionarie corporate in cui P&R è specializzata e “punta a generare alpha attraverso un’attenta selezione delle posizioni” completa Manganelli.
La strategia e i costi del fondo obbligazionario corporate di P&R
Il fondo UCITS Payden Global Investment Grade Corporate Bond Fund viene offerto in una serie di classi di azioni con copertura valutaria in sterline, dollari ed euro, a cui se ne aggiungeranno di ulteriori in base alle richieste degli investitori.
Il portafoglio, gestito attivamente, si concentra su titoli di debito investment grade societari ma può anche investire, in misura minoritaria in obbligazioni high yield, titoli di mercati emergenti e strumenti cartolarizzati. L’obiettivo è generare un rendimento totale ottimizzato in termini di rischio/rendimento, sovraperformando l’indice benchmark Bloomberg Global Aggregate Corporate. Il fondo è categorizzato come articolo 8 dalla normativa Sfdr sulla sostenibilità.
La strategia di gestione unisce un’analisi macroeconomica top-down, per comprendere le dinamiche di mercato, a un approccio bottom-up focalizzato sui fondamentali degli emittenti, con particolare attenzione ai profili di rischio/rendimento più interessanti. Questo approccio permette una diversificazione avanzata per settori, Paesi, valute e duration, riducendo i rischi specifici legati ai singoli emittenti.
“Il fondo è ben posizionato per trarre vantaggio dai rendimenti più elevati attualmente disponibili lungo tutto lo spettro delle obbligazioni investment grade. Il nostro approccio di team si basa sulla collaborazione tra strategist, analisti, economisti e trader, aprendoci prospettive diverse, con l’obiettivo di identificare quei titoli le cui caratteristiche non sono valutate correttamente e che sono in grado di offrire un rendimento potenziale superiore” ha commentato Frasat Shah, vicepresidente senior e portfolio managee di Payden & Rygel.
Alla rilevazione del 30 novembre 2024, il fondo aveva asset in gestione per 52,1 milioni di dollari, una duration media di 6 anni e una maturità media di 9,1 anni, con un rendimento a maturità del 5,41%. La qualità delle obbligazioni in portafoglio segna una netta prevalenza di titoli con rating tripla B (54%) e singola A (31%), con l’85% di bond corporate, l’8% di high yield, il 3% di preferred stocks. Il profilo geografico premia gli Stati Uniti, presenti con un peso del 65,9% nel portafoglio seguiti dall’eurozona con il 15,1% e dal Regno Unito con il 6,5% per quanto riguarda le prime tre posizioni. Il fondo prevede costi di gestione dello 0,30% e un total expense ratio totale dello 0,35% senza commissioni di ingresso o di uscita.
