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Cina: S&P, per frenare il debito va riformato il mercato obbligazionario

Cina, S&P: riformare il mercato obbligazionario per frenare il debito

S&P Global Ratings

lancia l’allarme sul debito della Cina e sostiene che il Paese ha bisogno di riformare il mercato obbligazionario. Nel suo ultimo rapporto, l’agenzia di rating ha sottolineato come il debito rappresenti un rischio significativo nel lungo periodo per il Dragone in quanto – nonostante il governo si sia adoperato per cercare diminuirlo riducendo i finanziamenti a livello locale – i livelli rimangono molto alti. Tutto ciò anche con una crescita del PIL nominale rallentata. Una riforma del mercato obbligazionario si rende necessaria per affrontare contemporaneamente le sfide urgenti della crisi immobiliare, della crescita economica e del debito del governo locale, ha scritto S&P. “I responsabili politici comprendono la necessità di controllare contemporaneamente la leva finanziaria e sostenere la crescita economica per gestire i rischi sistemici a lungo termine”, hanno osservato gli analisti della società americana.

S&P Global Rating ora prevede che il debito pubblico della Cina salga al 61,3% del PIL nel 2024, rispetto al 56,1% del 2023 e al 38,5% del 2019. Una stima che si associa a quella di Fitch, che ha alzato da meno del 60% al 64,2% nel 2025 e a quasi il 70% entro il 2028 la previsione sul rapporto debito/PIL.

 

Cina: i rischi della crisi immobiliare sul debito

Il debito pubblico cinese è stato alimentato dalla spesa enorme per le infrastrutture in oltre un decennio per stimolare la crescita economica. Tuttavia, il calo della redditività ha portato a una maggiore crescita del debito rispetto al PIL, ha rimarcato S&P. Per cercare di disinnescare i rischi che ne conseguono, le autorità di Pechino hanno adoperato negli ultimi anni misure fortemente repressive, in particolare nel settore immobiliare che rappresenta un quarto dell’economia cinese. A quel punto è stato scoperto il vaso di pandora, con un’intera industria travolta da una montagna di debiti che ha generato la più grande crisi immobiliare della storia del Paese.

La recessione immobiliare prolungata ha appesantito i carichi di debito per i governi locali, mentre l’autorità centrale ha cercato di risolvere il problema con un piano da quasi 140 miliardi di dollari quest’anno per finanziare i grandi progetti in linea con le strategie nazionali. L’obiettivo è quello di eliminare i rischi derivanti dai debiti esistenti e dai nuovi che potrebbero sorgere. Soprattutto il piano sopraggiunge dopo anni in cui il governo si è mostrato reticente nei tentativi di salvataggio di un settore che stava naufragando. “Un’allocazione del credito più efficiente è fondamentale e le riforme delle obbligazioni societarie potrebbero aiutare a fare da apripista, in quanto è la parte più piccola ma più guidata del giovane mercato obbligazionario cinese”, si legge nel rapporto di S&P.

 

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Johnny Zotti

Laureato in economia, con specializzazione in finanza. Appassionato di mercati finanziari, svolge la professione di trader dal 2009 investendo su tutti gli strumenti finanziari. Scrive quotidianamente articoli di economia, politica e finanza.

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